當(dāng)前，黃金不再安全。理由是，我們現(xiàn)在處于通貨緊縮的環(huán)境中，而黃金只有在通貨膨脹的環(huán)境中才是安全的。

黃金和經(jīng)濟(jì)

回想2008年，8月31日，美國ETF黃金基金SPDR Gold Shares(GLD)交易價(jià)為85.07美元，9月30日——全球金融危機(jī)爆發(fā)巔峰時(shí)刻——下跌至71.34美元。GDL為什么會暴跌？因?yàn)槲覀兲幵谕ㄘ浘o縮的環(huán)境中。隨后數(shù)月和數(shù)年內(nèi)黃金和GLD會所以會上漲，是因?yàn)槊缆?lián)儲進(jìn)行了干預(yù)，并刺激了通脹上行。

在那是，美聯(lián)儲有足夠多的彈藥，而且相關(guān)舉措非常有效——至少從人為地刺激通脹方面來講是如此。現(xiàn)如今，情況不同了。如果通脹緊縮來襲，美聯(lián)儲可能會通過降息甚至是實(shí)施負(fù)利率來加以援助，但是仍和2008年的情況有很大的不同。任何通脹攀升都將是短命的，這意味著任何黃金反彈也將是不可持續(xù)的。

如果你認(rèn)為通脹緊縮并未出現(xiàn)，同時(shí)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步回暖，那么美聯(lián)儲將會加息。對于黃金來說，加息顯然是個(gè)噩耗。金價(jià)可能會因此再陷困境，并有可能會在未來數(shù)年內(nèi)徘徊在低位。但是，對于交易者來說，也并非完全都是壞消息。鑒于股市下跌時(shí)投資者會轉(zhuǎn)向黃金，黃金能夠呈現(xiàn)出可以創(chuàng)造重大收益的短期交易機(jī)會。然而，最終的結(jié)果不可能是好的。一旦迷霧散去，金價(jià)會再次遭遇重創(chuàng)。

貨幣影響

有些人正在投資黃金，是因?yàn)樗麄儾幌嘈琶涝Ｒ婚_始，美聯(lián)儲并沒有像歐洲央行和日本央行所表現(xiàn)的那么“鴿派”。此外，立基于供應(yīng)和需求的去杠桿化進(jìn)程，也將助推美元升值。

唱反調(diào)的人認(rèn)為，美元會貶值。即便如此，黃金也不會是美元的替代品。前不久，伊朗石油部代理副部長馬蘇德·阿斯法哈尼表示，伊朗打算在進(jìn)行石油貿(mào)易時(shí)棄用美元，用歐元、人民幣、盧布或其他強(qiáng)勢貨幣進(jìn)行結(jié)算。從更大的范圍來說，我們正緩慢但卻一定在朝無現(xiàn)金的社會前進(jìn)。如果我們不打算用紙幣了的理由是用現(xiàn)金結(jié)賬是一種過時(shí)的做法，那么用黃金來交易就更過時(shí)了。最終，一切都將轉(zhuǎn)向數(shù)字化。

主要觀點(diǎn)

近來，高盛大宗商品全球負(fù)責(zé)人Jeffrey Currie指出，來自油市、中國和負(fù)利率的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是非常不可能的。他還表示，和油價(jià)暴跌相關(guān)的股市拋售，不會繼續(xù)，理由是和石油有關(guān)的恐懼交易已經(jīng)結(jié)束。談及黃金，他給出的3個(gè)月目標(biāo)價(jià)格是1100美元/盎司，而12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格則為1000美元/盎司。

加拿大豐業(yè)銀行貴金屬業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人Simon Weeks近日在接受路透社記者采訪時(shí)指出，“金價(jià)以相當(dāng)大幅度的速度上漲，反射性和側(cè)面交易時(shí)期似乎是合情合理的。”(米娜)